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季峥:非农利好黄金 为何再次暴跌 下方空间多大?

发布日期:2021-09-12 03:52   来源:未知   阅读:

  •   2021年1月8日,美国12月非农就业报告如约出炉。数据显示,美国12月季调后非农就业人口录得减少14万,为去年4月以来首次录得减少,中国选秀“消亡史”。预期为增加7.1万,前值为增加24.5万。此前周三公布的“小非农”也是自去年4月以来首次录得负值。美国就业不佳,低于预期,且跌入负值,照理黄金应该上涨,为何出现暴跌走势?

      关于经济数据和市场走势的关系。短期而言,其实其相关性并不非常密切。也就是说,当天公布的重大利好数据,未必上涨。利空数据,未必下跌。但是中期来说,这些数据还是会反应到市场价格上面的。这是我对基本面的理解。我重视基本面,并不是为了指导日内的操作。而是加强对中期价格趋势的理解。很多人认为基本面没有用,其实是感觉基本面很难在日内短线交易中有很大帮助,这一点来说,也是合理的。

      主要直接原因在美债收益率跳涨!短短一周时间,美国十年期国债收益率已经从0.94%到了1.13%水平。实际利率也出现持续上涨。

      美国当选总统拜登上周五表示,他正在制定一项数万亿美元的救助计划,将为美国人提供的经济刺激资金提高到2000美元,扩大失业保险,向城市和州政府提供数十亿美元的援助,迅速采取行动应对国家日益恶化的经济状况和肆虐的疫情。

      拜登的竞选纲领要求在他的第一个任期内支出3.9万亿美元。考虑到经济因新冠病毒大流行而受到重创的现状,预计他将在上任初期努力完成大部分目标。

      大规模的经济刺激方案预期,导致上周美国十年国债收益率上涨的速度非常快。如果持续上涨,那么对黄金会构成很大的压力。如果通胀不能同步上升,那么实际利率持续下行,黄金下跌的可能性比较大。那么美债和通胀的前景如何?

      美债方面,高盛预期2021年年底十年期国债收益率可到1.3%左右的均衡水平。中金预计2021年的均衡水平在1.5%左右。最大的一些一级交易商的预测人员,现在认为到2021年底10年期国债收益率将在0.9%-1.5%之间。市场总体预计2021年年底大致在1-1.5%区域的上延。在目前1.13%收益率水平,继续上行的空间已经不大了。从1.13%到1.5%是一个非常长和曲折的过程。

      通胀方面,美联储12月份会议,预计2021年核心通胀为1.8%,比2020年大幅上升。这里面恐怕没有考虑新政府的超预期的经济刺激计划。

      从美联储角度,在美国经济没有起来之前,如果美债收益率如果在2021年第一、二季度就大幅上涨,经济增长潜力会受到很大的限制。所以我认为美联储不会坐视不管。我认为,美联储大概率会购买长期债券来压低收益率水平。

      我想强调的是,债券实际收益率是影响金价中长期走势非常重要因素,但是不是决定性因素。

      所以我认为,目前阶段,黄金持续下行的空间是有限的。反弹的概率是比较大的。

      上周专栏谈到,黄金突破1900美元之后,目标在1950美元区。注意1950-1960美元如果不能突破那么有调整压力。但是也没有预料到调整力度这样大。

      黄金中期趋势线日年线美元。免费资料正版资料大全,所以大致短线美元一线有比较强的支撑。反弹出现的线美元区域。如果本周能收盘在1880美元上方,那么下周仍有机会继续反弹。

      最后回答一个问题。近一段时间黄金持续出现大跌走势,动辄100美元。这是否意味着市场买盘很弱呢?暗示牛市见顶呢?

      这种大幅下跌动辄100美元的下跌并不意味着买盘弱,而是波动加大。市场多空分歧比较大。并不意味着牛市已经结束。

      最近20年,黄金历史数据显示,在牛市期间,单日出现大幅下跌的次数远大于熊市。大家需要最近20年,最大跌幅超过3.5%的分布情况,可以申请。直观感受一下,20年以来,黄金单日跌幅超过3.5%的分布情况。(红色点即是黄金单日跌幅超过3.5%。)